至今，咱们陆陆续续点评了通策医疗、爱尔眼科、华韩整形、海吉亚医疗的半年报及其商业模式，今天，是该轮到国际医学了。
不过前面四者，基本都是专科型的民营医疗服务集团，如通策的牙、爱尔的眼、华韩的医美、海吉亚的肿瘤。
只有国际医学，医院。
这可以说，既是其优势，也是其劣势。
国际医学的优与劣
为什么说是劣势呢？
因为，如果大家仔细留意一下，医院实际上非常稀缺，一是需要投入的成本很高，普通的民营企业根本无力负担，咱们以国医院为例，光年就引入余台设备，光这些设备就价值约10个亿，整个项目投入了50个亿。
不论是通策、爱尔、海吉亚还是华韩，他们过去数十年的经历告诉我们，医院越容易吸引好医生、医院越容易吸引患者、医院越容易赚钱，全部都是正循环！！
所以，医院们不约而同都在干一件事，医院医院扩建。
不过，不论眼科、牙科、还是整形、肿瘤，所需要投入的资金成本和医院根本没得比。
比如国医院的钱，可能都够海吉亚医院，够爱医院，够通策医疗开无数小诊所....
医院不仅成本更高（包括建设成本、人才引进成本、综合运营成本），盈亏周期更长、扩张更慢，由于更多医疗项目同医保直接挂钩，医院（爱尔、通策、华韩毛利都在50%左右），医院刚开业、医院刚搞完扩建，运营成本过高，现在的数据惨不忍睹暂时看不出来。
不过我们可以参考一下海吉亚，医院毛利在30%左右，跟通策、爱尔、华韩确实没得比...
所以，这是国际医学的劣势。
但任何一件事都有两面性，有时候，低毛利也是一种护城河。
前文虽然我们说，医院投入大、盈亏平衡慢、扩张慢，对于国际医学如此，对于业内任何一家公司都是如此，这相当于是一道天然的屏障，将很多人挡在门外。
其次，如果低毛利也能做到盈利，日后规模效益起来了，盈利质量和数量都会呈几何方式上升，而且，后来者几乎没有任何翻盘逆袭的机会，比如金域医学，看看迪安，为了追上金域花了多大的代价（看看-年那一坨一样，差点破产的财报），然而追上了么？
并没有。
医院天团
国际医学旗下年开业的西安医院，是国内医院，划重点、敲黑板，国内首家民营大三甲，医院至今快20年了，一直都超负荷运行，可即便这么开业这么多年，有着床位天花板，除去疫情影响，医院的营收、利润依旧还在稳步增长！
因此，公司在年就酝酿着建设医院二期，新增床位张，高新二期，已经在去年年底投入使用，预计到今年年底，一二两期的床位就能全部住满。
而上文所说的，公司耗费巨医院，也是目前为止，医院，床位有多张！！！这是个什么概念呢？
前天咱们剖析的海吉亚，医院就几百张床位，可想而知，医院有多大，不过，新医院一般床位爬坡都很慢，医院越老越吃香，预计5年左右，医院床位能完成爬坡。
除了这两家大型旗舰院，公司还拥有一家二级老院，即：医院，由于时间较长，因此同高新一样床位一直十分紧张，公司自年开始就安排修新院区，新增床位张，新院区已经于今年3月开诊，该院已经升级为医院。
除了这三家大医院外，公司还有辅助生殖中心与公司旗下大三甲妇产科联动以及一家大型康复中心（医院、医院、医院、医院、医院、医院六大分院和创伤急危重症救治中心，是一所集医疗、科研、教学、培训于一体的专科学科群中心），现有床位十分紧缺，明年一季度将有张床位投入使用，由于已经存在许久且有口碑，因此，医院快。
总之，在西安，国际医学基本算是扎下了根，只是，公司近两年正好处在，医院、新医院建设时期，虽然基本建设完毕开始投放使用，但前期运营成本高、床位还在爬坡，因此，公司财务状况丑得没法看。
不过，如果放眼长远，公司前景自然是好的。
比如，本次交出的半年报，医院经营数据均创历史新高，其中医院门急诊总量突破65万人次，较去年同期增长70.75%，住院人数突破2.4万人次，较去年同期增长55.08%，手术量突破例，较去年同期增长53.90%；
医院高分通过国际JCI认证门急诊总量突破31万人次，较去年同期增长.13%；住院人数突破2.7万人次，较去年同期增长.55%；手术量突破1万例，较去年同期增长.28%；
医院门急诊总量突破6.2万人，住院人数突破人。
因此，我们只用操心，公司短期会不会破产...
还好，看一眼公司的资产负债表，今年半年报有现金+理财产品超26亿，只有3亿多的短期借款，长期借款虽然较多，但，不太会影响公司近期运营，所以，短期没有还不上钱的风险，医院却越来越好，焕发勃勃生机。
张坤年的首次调研就是国际医学，坤坤会不会三季度趁低位建仓，算是它潜在的彩蛋吧。